Os mercados preditivos, plataformas que permitem negociar contratos vinculados a possíveis acontecimentos futuros, sofreram um revés na eleição presidencial brasileira de 2026. Apesar de Flávio Bolsonaro aparecer como favorito nas negociações, Luiz Inácio Lula da Silva venceu o segundo turno e garantiu a reeleição.
O resultado chamou a atenção para os limites dessas ferramentas, que ganharam popularidade ao transformar as expectativas dos participantes em probabilidades sobre acontecimentos políticos, econômicos e sociais.
Flávio Bolsonaro tinha mais de 80% de chance de vencer, segundo essas plataformas
Na reta final da disputa presidencial, plataformas como Polymarket e Kalshi apontavam Flávio Bolsonaro como favorito contra Lula.
Segundo dados divulgados pela própria Kalshi em 24 de outubro, dois dias antes do resultado definitivo, o senador tinha aproximadamente 84% de probabilidade de vencer. Na Polymarket, as chances de vitória de Bolsonaro também chegaram a cerca de 81% na manhã do segundo turno.
O resultado das urnas foi diferente. Em 25 de outubro, Lula venceu com 51,79% dos votos válidos, contra 48,21% de Flávio Bolsonaro, segundo o Tribunal Superior Eleitoral (TSE).
A diferença foi de aproximadamente 4,43 milhões de votos. Com isso, o resultado contrariou o favoritismo que predominava nos mercados preditivos.
As negociações envolvendo a eleição também movimentaram quantias expressivas. O contrato relacionado à vitória de Flávio Bolsonaro na Polymarket registrou volume de negociação superior a US$ 62 milhões.
Como funcionam os mercados preditivos?
Essas plataformas permitem que participantes negociem contratos relacionados ao resultado de acontecimentos futuros. O preço negociado representa uma estimativa de probabilidade daquele evento acontecer.
Em um mercado eleitoral, por exemplo, um candidato negociado a determinado preço pode ser apresentado pela plataforma como alguém com uma probabilidade específica de vitória.
Esse mecanismo é diferente das pesquisas eleitorais tradicionais. Enquanto os institutos entrevistam eleitores seguindo metodologias próprias, os mercados preditivos utilizam as negociações e as expectativas dos participantes para formar seus preços.
O modelo pode incorporar informações de diferentes pessoas, mas também está sujeito a distorções. A quantidade de participantes, o volume negociado e as apostas de grandes investidores podem influenciar as probabilidades apresentadas.
Por isso, os números dessas plataformas não devem ser interpretados como uma representação direta da intenção de voto da população.
Um erro significa que os mercados preditivos não funcionam?
Não necessariamente. O resultado brasileiro mostra que essas plataformas também podem errar, mas é importante interpretar corretamente as probabilidades divulgadas.
Uma estimativa de 80% não significa que um candidato tenha vitória garantida. Ela ainda reserva 20% de possibilidade para o resultado contrário.
Mesmo assim, quando uma plataforma apresenta um candidato como favorito por uma margem tão ampla e o resultado é invertido, torna-se importante avaliar como essas probabilidades foram formadas.
Para medir a qualidade de um sistema de previsões, o ideal é analisar seu desempenho em um conjunto amplo de acontecimentos, e não apenas em uma eleição.
O caso brasileiro também reforça que mercados preditivos não substituem pesquisas eleitorais, análises políticas ou resultados oficiais. São ferramentas diferentes, com metodologias, limitações e objetivos distintos.
Plataformas de apostas preditivas enfrentam restrições no Brasil
O episódio também acontece em um contexto de restrições regulatórias. Em abril de 2026, a Agência Nacional de Telecomunicações (Anatel) anunciou o início do bloqueio de plataformas que ofereciam mercados preditivos sobre eleições e outros acontecimentos.
A medida foi adotada após determinação do Ministério da Fazenda e teve como base regras que impedem a oferta de determinados contratos vinculados a eventos políticos, esportivos e de entretenimento.
O caso deixa uma lição importante para quem acompanha previsões na internet: probabilidades negociadas em plataformas não são certezas sobre o futuro. Mesmo quando parecem indicar um resultado praticamente definido, o resultado real pode ser diferente.
Fontes:
Tribunal Superior Eleitoral: resultado oficial do segundo turno das eleições de 2026
Kalshi: probabilidades da eleição presidencial brasileira antes do segundo turno
